OpenAI要再融300亿美元，投前估值1.25万亿

OpenAI 又要融钱了，这次的数字是：最多 300 亿美元，投前估值 1.25 万亿美元。

知情人士的说法是，这轮由阿联酋的投资方和 Coatue 联合领投，OpenAI 周四已经跟投资人通了气，想在下周末之前把协议签完，最终规模还没定。

1.25 万亿是投前。钱进来之后，估值还会再往上走一截。

这一轮的定位说得很直白：IPO 之前的机会性募资。CFO 萨拉·弗里亚尔此前在内部透露过，公司有可能 2027 年上市，而且已经秘密递交了上市申请。也就是说，这笔钱更像是上市前的过桥，而不是为了某个具体项目。

钱往哪花也不难猜。OpenAI 同时在跟阿联酋谈一份商业协议，目标是拿到更多算力。融资方和算力供给方是同一个国家，两件事放在一起谈，很难说是巧合。

时机其实不太好。

这段时间科技股波动大，CoreWeave 这类靠借钱建机房的 AI 基础设施公司，债务风险正被投资人反复拿出来说；利率往上走，后面的融资环境也让人犯嘀咕。Anthropic 这边的 IPO 也在路上，谁先上、上市后表现如何，会直接影响另一家的定价。

我的看法是：OpenAI 赶在窗口关上之前把钱拿到手，是对的。一级市场还愿意给 1.25 万亿，二级市场会不会认，是另一回事。估值越高，上市那天要证明的东西就越多。