630亿美元债务给Anthropic买芯片，博通CEO亲自跑了两个月银行

Anthropic 递交上市文件的同一天，一笔 630 亿美元的债务融资也敲定了。规模放在整个 AI 算力圈都是最大的几笔之一。

钱不是直接借给 Anthropic 的。

交易设了一个新的特殊目的实体，由它出面买博通的 AI 加速芯片和网络设备，再租给 Anthropic 用。分工是：美国银行、花旗、摩根士丹利安排第一顺位抵押贷款，黑石承诺出第二顺位。

关键一环在博通。它给优先级贷款人提供“残值支持”：如果将来这批设备贬值造成损失，博通兜底，上限跟第一顺位债务金额一致。说白了，银行敢借，是因为博通的信用评级站在后面。

这也解释了为什么博通 CEO 要亲自下场。知情人士说，他花了将近两个月挨家说服银行，为其中超过 400 亿美元的贷款拿到资金承诺。前几周有几家银行因为规模太大犹豫过，最后是博通的担保把事情推过了线。内部代号叫“北极星计划”。

芯片是博通和谷歌联合开发的专用 AI 芯片，2027 年开始交付。在这之前，阿波罗和黑石已经跟博通签过一笔 350 亿美元的协议，同样用于扩充 Anthropic 的算力。

这类结构在数据中心圈越来越常见：模型公司不持有资产，只付租金；芯片商拿担保换订单；银行和私募吃利息。风险被分到了三方身上，但核心假设只有一个，就是 Anthropic 未来几年的收入能撑得住这些租金。

它在招股书里写的将近 8000 亿美元算力协议敞口，这笔 630 亿只是其中一块。上市之后，这些租约会变成财报里一行一行的固定开支，到时候比现在的营收增速更值得盯。