人形机器人想上市，证监会那关要变难了

人形机器人公司想在中国上市，门槛可能要提高了。

据知情人士说法，中国证监会最近和一些投行、机构投资者开了非正式会谈，释放出提高门槛的信号：建议投行在为拟 IPO 公司提供咨询时坚持高标准，确保这些公司财务状况健康、收入前景良好、技术创新有价值。

没有出台新的正式指引，但对已经在 IPO 队列里排着的机器人公司，压力是实打实的。

触发点是宇树科技。它上市之后的表现像过山车，把整个板块的情绪拉得很高，监管现在想把这股狂热按下去。

“收入前景良好”这一条最要命。人形机器人现在的商业模式，绝大多数还停留在展会订单、科研机构采购和政府项目上，能规模化出货的场景屈指可数。真按这条尺子量，队列里能过的没几家。

好处也不是没有。这个赛道过去一年估值涨得太快，一部分公司的技术含量和融资额已经明显脱节。门槛提上去，至少能筛掉一批靠概念融资的。

坏处是，硬件公司烧钱周期长，二级市场是重要的输血口。堵住这条路，能撑下去的会更少——留下的可能确实更强，也可能只是活得更久。