英伟达单季营收 962 亿美元，下季度指引 1080 亿，AWS 还要再加 200 万颗 GPU

英伟达 2027 财年第二季度财报：营业收入 962.21 亿美元，环比涨 18%，同比涨 106%。其中数据中心 890 亿，同比涨 117%。净利润 596.88 亿美元，环比只涨 2%，同比涨 126%，毛利率 75%。

净利润环比几乎没动，营收却涨了 18%，这个剪刀差值得留意——要么是成本端在抬头，要么是产品结构在往毛利更低的方向走。财报里提到过去六个月为过剩的 H200 库存计提了 4 亿美元费用，多少能解释一部分。

第三财季指引给到 1080 亿美元中值，同比接近 90%。这个数字如果兑现，英伟达会是第一家单季营收破千亿美元的芯片公司。

更能说明问题的是合作端。亚马逊把订单又加厚了一层：从本季度直到 2029 财年第二季度，AWS 将在现有部署基础上额外上 200 万颗 GPU，配套 Vera CPU，一部分与 Rubin 集成，一部分独立部署。这是一份横跨三年的排产表，等于把英伟达未来几年的产能提前锁走一块。

市场对英伟达的分歧一直集中在”这波需求是真实的还是循环出来的”。200 万颗 GPU 的三年协议，来自一个不需要靠英伟达融资的客户，某种程度上是对这个质疑的一个回应。